8—9月，市场开始正式聚焦京津冀地区采暖季高炉及焦化限产的预期。按照文件规定，11月15日至次年3月15日针对“2+26”重点城市高炉将限产50%，涉及全部城市钢铁产能约2.8亿吨、重点城市2.1亿吨。若严格执行限产，供给收缩的影响力度无疑是空前的，但执行的难度是困扰当前市场的最大不确定性因素。重庆槽钢社会库存持续累积。从7月初开始，螺纹钢社会库存持续攀升，从7月初的390万吨攀升到9月15日的472万吨。从钢厂加上社会库存口径衡量，其实比去年同期低，因为钢厂将库存压力推向贸易商一端。面对环比持续走高的库存，一旦出货情况不佳，贸易商心态容易恐慌。特别是9—10月传统旺季来临之后，需求释放不及预期，库存不仅没有下降，反而每周增幅超过12万吨。
　　从具体执行来看，当前只有武安地区出台了具体的限产方案并严格执行。对于产量占比较大的唐山，虽然限产时间有所提前，但具体执行方案仍未出台。市场认为针对高炉限产难以实行一刀切的方法，高炉产能大小的结构性问题是摆在限产措施面前的一道难题。
　　从盘面来看，近期唐山提前限产带动短期反弹后并未继续上行，也反映了市场对于限产供给端收缩程度存疑。随着淡季的来临，钢材销售已开始出现疲软状态。若后期限产政策落地不及预期，重庆槽钢价格较难出现强劲拉升。 最后，宏观、出口数据超预期，9月底资金面趋紧。7—8月宏观数据表现一般，各类主要指标仍呈现稳步下行态势，在宏观看空观点沉寂一段时间后，近期又开始活跃起来。
    综上，在目前钢厂高利润情况下，供应端在限产政策实际执行之前，不会有实质性收缩。如果需求不佳，重庆槽钢社会库存延续上升走势，则钢价预计维持目前的调整走势。http://www.tjcygt.com/