7月底中央政治局会议明确提出不以房地产作为短期刺激经济手段之后，地产调控政策整体呈现收紧态势，特别是对房地产行业资金的压制较为明显。我们看到，房地产投资、新开工面积自二季度以来见顶回落，由于今年以来土地购置面积增速以月均30%的速度下滑，百城土地成交面积降幅也持续扩大，加之房地产调控政策的趋紧，预计建材需求中期下行的态势应该已经确立。但短期来看，建材需求仍存在一定韧性。一方面，8月以来，高温多雨的天气压制了需求的释放，目前这些因素均已经开始消退，加之70周年大庆之前，市场仍有赶工的可能，故9月上旬市场需求存在短期集中释放的可能。另一方面，地产的存量施工仍会对建材需求形成一定的支撑，前7个月国内地产施工面积同比增长9.9%，较上半年回升0.2个百分点。对于短期需求的强弱，建议关注建材成交量和库存两个指标，目前重庆工字钢库存已经连续两周下降。

        8月份在供给回升和需求走弱两大预期的影响下，矿石价格大幅下跌，但从当下情况看，矿价继续下跌空间有限，一是，按照发货量推算，9月上旬矿石港口库存仍存在回落可能。二是经过大幅下跌之后，高品矿的性价比优势显现，那么在环保限产的背景下，有可能会再度炒作矿石的结构性问题。三是，钢厂矿石库存水平不高，经过前期大幅下跌后有阶段性补库存的积极性。另外，贸易局势加剧导致人民币汇率持续走弱，一旦市场情绪好转，这一因素也将会反映到盘面。若短期矿价止跌预计也会对重庆工字钢价格形成支撑。

        综合来看，工字钢在产能扩张错配需求下滑的大背景下，中期下行的趋势已经确立。但短周期仍存在阶段性反弹的可能性，主要是由于盈利收缩和环保限产导致供给阶段性回落叠加季节性需求回升以及赶工期所致，另外若矿价出现阶段性反弹也会对重庆工字钢材市场形成一定提振。操作建议上，我们建议短期以反弹思路对待。